HRS, 원전건설 수혜 기대, 실리콘 가격 급등, 전기차 시장 확대

17.39%▲ 8,440원(2021.09.16.) HRS 고무 실리콘등 제조사 원전 실리콘 방화재

| 인사말

안녕하세요? 재무통 taxis 입니다.
오늘은 최근 원전 건설 수혜와 실리콘 가격급등, 전기차 부품 공급 등과 관련된 HRS라는 기업에 대해 알아보고자 합니다.

# 본 내용은 참고 용도로만 활용하시되, 정확한 정보는 관련 기관에서 확인하시기 바랍니다.

< 목 차 >
Ⅰ. COMPANY
Ⅱ. INDUSTRY
Ⅲ. FINANCE
Ⅳ. NEWS

Ⅰ. COMPANY

회사개요

회사의 명칭은 "주식회사 에이치알에스"라고 표기합니다. 또한 영문으로는 HRS Co., Ltd 라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우 (주)에이치알에스 또는 (주)HRS라고 표기합니다. 회사는 실리콘고무제품제조를 영위할 목적으로 1981년 6월 30일에 설립되었습니다. 또한 2000년 5월 26일에 코스닥시장 상장을 승인받아 회사의 주식이 2000년 5월 30일자로 상장되어 코스닥시장에서 매매가 개시되었습니다.

당사는 현재 규소.고분자 화합물을 이용한 특수 실리콘 소재의 개발,제조판매 사업으로 각종 전자,전기,자동차,통신,의료등 각 분야에서 사용되는 특수 실리콘 소재를 용도, 특성에 따라 제조.판매하고 있습니다.

주요 제품 또는 서비스

회사는 전기.전자, 발전소, 의료.생활문화등 모든 산업에 널리 사용되는 실리콘고무 제품을 생산,판매하고 있으며 생산에 사용되는 원자재를 일부 판매하고 있습니다.

실리콘은 유기기를 포함한 규소와 산소가 화학결합으로 이루어져 있어 무기성과 유기성을 동시에 가진 독특한 물질로 다른 소재들이 갖고 있지 못한 뛰어난 특성(내열성, 내한성, 전기절연성, 난연성, 무미, 무취, 무독성, 내후성, 내방사선성... 등)을 다양하게 보유하고 있는 탄성체입니다. 뿐만아니라, 우수한 기계적 성질(경도, 인장강도, 신장, 색상... 등)의 장점을 가지고 있어 높은 신뢰성이 요구되는 자동차산업, 전기/전자산업 등 첨단 산업분야에서 주로 응용되고 있습니다. 또한 가전, 전력, 의료, 식품, 생활, 기계, 레저스포츠 등 거의 모든 산업분야에서 다양하게 응용되고 있는 첨단 소재로 산업의 발전과 성장에 따라 제품의 응용이 확대되어 가고 있습니다. 실리콘은 친환경적인 소재로 인체에 무해하고, 다양한 장점을 가지고 있어 의료산업, 유아용품 등의 소재로 각광받고 있으며, 전기자동차 시장의 성장과 다가올 4차 산업에서 더욱 확대될 것으로 인식되고 있습니다.

매출비중

주주현황

지배구조

보고기간종료일 현재 당사가 직접 지배하고 있는 회사는 1개이며 회사의 명칭은 SUZHOU HAERYONG SILICONE 중국해외법인입니다. SUZHOU HAERYONG SILICONE은 100% 단독투자로 보고기간종료일 현재 USD2,600,000이 투자되었습니다.

특수관계인

Ⅱ. INDUSTRY

업종등락율

업종별종목

수익구조

실리콘 산업은 후방산업의 성격을 가지고 있으며, 전기전자, 자동차, 에너지, 의료, 화학, 화장품 등 전방산업의 영향에 따라 시장 규모가 변동되고 있습니다. 이러한 이유로 전방산업의 경기가 좋을 경우 대개의 경우 실리콘 산업도 매출이 증가하고 수익성이 높아집니다. 실리콘은 대부분의 산업 분야에서 응용되고 있어, 일부 산업 분야가 불황 또는 호황일 경우 실리콘 산업에 미치는 영향은 상쇄되는 경우가 많으며, 전체 경제 성장률과 실리콘산업의 성장은 유사한 흐름을 보입니다.

실리콘 고무 수요는 글로벌 경기 성장에 따라 지속적으로 성장하고 있으며, 특히 의료산업, 전기/ 전자 산업, (전기)자동차 분야는 더 높은 성장을 이어가고 있습니다. 실리콘 고무 HTV(고온경화형고무) 국내수요는 HCR(미러블형 실리콘 고무)이 80%, LSR(액상실리콘고무)이 20%를 차지하고 있으며, 점차 LSR 시장이 더욱 큰 비중을 차지할 것으로 예상하고 있습니다.

당사의 매출은 실리콘고무 컴파운드제품, 실리콘고무 가공제품, 실리콘고무 방화제품, 상품, 기타등으로 구분됩니다. 당사의 매출은 실리콘고무 컴파운드제품이 주를 이루고 있으며 총매출의 약 70% 이상을 차지하고 있습니다.

판매방법 및 조건

(가) 국 내 판 매
- 실리콘고무 컴파운드제품 및 가공제품 : 주문생산에 의한 직접판매 (85~95%)
- 실리콘고무 방화제품 : 주문생산 및 대리점지정,계약 판매 (100%)
- 판 매 조 건 : 30일 현금, 60일 어음, Local L/C, 기타의 방법 (협의)

(나) 해 외 판 매
- 주문생산에 의한 대리점 판매 (90%), 직 접 판 매 (10%)
- 판매조건 : At Sight L/C , Usance , T/T (95%), 무신용장 방식(DP At Sight & D/A), 기타 5%

판매전략

(가) 기본 판매전략은 실수요자에게 직접 판매 공급하는 것이며, 실수요자들의 기술요구를 충족시켜 맞춤형 Grade를 제조 공급하므로서 경쟁사들과의 경쟁을 피하고 부가가치를 높이는 것입니다.

(나) Order 수주후 1~3일 내에 실수요자들에게 공급되도록 초단기 납품을 함으로써 외국경쟁사들의 납기(10~20일)보다 우월한 위치를 점유하는 것입니다.

(다) 소량.다품종, 특수Grade, 포장방법등 다양한 실수요자 고객들의 요구를 수령하는 것입니다.

(라) 세계 대형 경쟁사들보다 서비스와 판매전략면에서 우월적 차별화를 이루어 고객들에게 최대한 편하고 안정적인 공급을 보장해 주는 것입니다.

SWOT

Strengths

당사는 다품종 소량제품을 다양한 고객에게 납품하고 있으며, 경쟁업체보다 뛰어난 신속한 공급, 거래처에 대한 기술 지원, 고객니즈에 부합하는 우수한 품질의 제품으로 경쟁사보다 높은 부가가치를 창출할 수 있도록 노력하고 있습니다. 일반 표준그레이드의 대량생산은 경쟁업체와 가격경쟁력이 떨어져, 높은 품질의 고객 맞춤 제품을 통한 고부가가치 중심의 시장 확대를 하도록 노력하고 있습니다.

업체간의 특징에 있어서 해외 유수업체들은 지사와 대리점을 이용한 판매방법으로 인하여 브랜드 인지도가 높고 대량 생산에 따른 안정된 생산량 공급과 가격경쟁력에서 앞서고 있으며, 당사의 경우는 직판 및 틈새시장 공략의 판매방식과 신속한 공급 및 다품종 소량생산의 강점을 가지고 있다고 할 수 있습니다.

Weaknesses

Opportunities

실리콘고무 산업은 타 산업에 비하여 경기변동의 영향이 크지 않지만, 환율과 국내외경기상황에 따른 전방산업의 변동성에 대해 다소간의 시장 변동이 있습니다. 열경화성 실리콘 고무의 최종 수요처(부품산업)는 자동차, 전기, 전자, 의료, 스포츠, 레저, 생활용품 등의 모든 산업의 전반에 걸쳐 그 수요처가 분포되어 있습니다.

LSR 적용 제품은 자동차, 유아용품, 일부 주방용품 및 전자제품에 한정되어 있지만, 향후에는 HCR를 대체하여 다양한 제품에 광범위하게 적용될 것입니다. 또한 의료산업 분야, 자동차, 전기.전자, 생활용품 다양한 산업군에서 LSR 제품에 대한 수요가 증가하고 있어 현재보다 시장 규모가 더욱 확대될 것으로 예상하고 있습니다.

HCR은 전기전자. 사무기기. 자동차 부품. 의료기기. 주방용품 등 모든 산업 전반에 걸쳐 수요가 발생하고 있으며, 친환경 소재 특성으로 그 사용 범위가 더욱 확대 될 것으로 예상하고 있습니다. 국내 HCR 시장은 국내기업의 시장 점유율이 약 60%를 차지하고 있으며, 당사는 고객사별 요구사항에 따른 맞춤형 제품으로 시장을 유지 확대하고자 노력하고 있으며, 신규수요에 따른 제품 개발을 지속적으로 진행하고 있습니다.

LSR(액상)실리콘 고무는 자동차용 Sparking Plug Gasket, Connector, Muffler Hanger, 의료용 Seal, 유아용 Nipple등 자동차용 부품, 일반생활용품, 유아용품에 이르기까지 다양한 제품에 적용되고 있습니다. LSR(액상)실리콘 고무 가격은 HCR 대비 다소 높게 형성되어 있지만, 경화속도가 빠르고 자동화 생산에 유리하며, 높은 신뢰도가 필요한 복잡하고 엄격한 편차를 요구하는 제품에 적용이 가능합니다. 또한 생산성 향상 및 노동력 절감을 도모할 수 있으며, 제품 생산/제조 과정에서 부산물이 생기지 않아 HCR을 대체할 실리콘고무로 각광받고 있어, 정밀제품이나 자동차용 부품, 의료용 제품, 전기전자 제품을 중심으로 높은 신뢰도와 특수 기능, 친환경성을 가진 을 가진 제품 위주로 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다.

국내 실리콘 가공 시장은 대부분의 업체 규모가 비교적 영세한 곳이 많고, LSR 제품 생산을 위한 설비의 초기 투자 부담으로 인해 LSR시장 확대에 어려움이 있으나, 전기전자. 자동차 산업군 등에서 요구하는 특성이 높아지고 있어 LSR 제품에 대한 수요는 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다.

Threats

HCR, LSR 내수시장은 국내 기업이 주도해 나가고 있습니다. HCR 내수 시장은 국내기업이 약 60%수준의 시장 점유율을 차지하고 있으며, LSR 내수시장 역시 국내 기업이 60%이상의 점유율을 차지하고 있는 것으로 추정하고 있습니다.
중국 로컬업체의 경우 높은 자금력과 정부지원 정책등의 영향으로 활발한 R&D 투자를 진행하고 있으며, 일부 범용 제품에서 가격 경쟁력을 바탕으로 국내 시장에서 일정부분 점유율을 차지하고 있으나, 품질, 가격 변동, 공급 문제들의 이슈가 지속되고 있어 시장 점유율 확대에 어려움이 있는 것으로 파악하고 있습니다.

현재 코로나 19로 인해 글로벌 및 국내 경기는 불활실성이 높은 상태로 향후 전망에 어려움이 있으며, 각국의 경기 부양책과 코로나 19 종식에 대한 기대감으로 반등의 여지는 있으나 시점에 대한 예측은 불가능한 상황입니다. 실리콘 원자재 가격은 낮은 상태로 유지되고 있지만, 경기 변동성 및 각종 원자재 가격 변동에 따라 다소 인상될 여지는 있는 것으로 예측하고 있습니다.

이러한 이유로 당사는 주요 수출 시장인 아시아 지역을 넘어 유럽과 최근에는 북미지역 진출을 위한 다양한 방법을 모색 하고 있으며, 차후 남미 및 아프리카 시장까지 수출 지역을 넓히기 위해 정부기관 및 해외 대리점과 전략적인 제휴를 유지 확대하기 위해 노력하고 있습니다.

이러한 시장상황에 대응하기 위해 당사는 수익성위주 사업전략수립, 원자재 공급망 다각화, 상황에 따른 적정 재고 보유, 지속적인 신규거래처 발굴, 매출 아이템 확대 등의 노력을 지속하고 있습니다. 이와 함께 특수 제품 시장에서 우위를 점할 수 있도록 고부가가치 제품 개발을 위한 노력을 지속하고 있으며 고객우선정책으로 고객 요구에 부합하는 품질기준으로 차별화된 니즈에 부합하는 제품으로 시장상황에 적극 대응하고 있습니다.

Ⅲ. FINANCE

SUMMARY

COMPARABLE

동아화성

티케이케미칼

FUNDAMENTAL

구분(별도기준, 단위: 백만원)	2020년	2019년	2018년
순자산가치	36,777	24,742	3,909
영업이익	10,725	1,410	3,449
순영업자산	44,739	48,295	67,705
ROIC	19.18%	2.34%	4.08%
매출증감(률)	3,273 (5.3%)	-6,220 (-9.2%)	0
채권증감(률)	1,227 (11.3%)	-967 (-8.2%)	0
원가증감(률)	-6,206 (-11.6%)	-3,207 (-5.7%)	0
재고증감(률)	-1,630 (-10.8%)	-15,631 (-50.8%)	0
비용증감(률)	165 (2.4%)	-975 (-12.4%)	0
순영업현금	-277	17,715	-9,152
잉여현금	9,019	18,365	-17,406
재무현금흐름	-9,166	-16,327	10,668

HIGHLIGHT

Ⅳ. NEWS

| 맺음말

위와 같이 실리콘고무 관련 사업과 제품의 확장 호재 및 실리콘 가격 급등까지 높은 실적이 기대되고 있는 HRS에 대해 알아 보았습니다.

긴글 읽어주신 점 진심으로 감사드립니다. – 재무통 taxis

# 위 내용 중 수정 및 보완할 부분이 있으신 경우 이메일이나 댓글로 연락 주시기 바랍니다.

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